本轮全球中央银行在应对2008年全球金融危机时的经验表明了新的中央银行最后救助人政策的重要性。

而有些国家在不断增发货币后，行情其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，整体玩传统的白芝浩规则需要更新。

当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，收益它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。化私国际货币基金组织是全球主要的宏观经济和货币政策协调和研究中心。从公司资本结构的微观基础出发，募还我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，募还1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。

欧元区国家1999年同时放弃本国货币，漂移这就从国家层面实施了股转债。这就像一个公司如果面临好的成长机会，本轮发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。

有意思的是，行情从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，行情货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。

因此，整体玩我们的新最优货币区理论与公司治理异曲同工，也可以理解为合约理论2.0版在国际金融中的应用。基于我们提出的新微观基础，收益宏观经济学中的最优货币供给问题变成了公司金融中的最优投资问题，收益由此我们更全面地分析了最优货币供给问题，从中得出了全新的认知，并回答了中国如何在改革开放后的40多年里通过创造性货币供给解决高速发展的融资问题，实现经济繁荣。

通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论，化私从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应，化私同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机，进而做出相应判断。我们看到，募还在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升。

因此，漂移我们的新最优货币区理论与公司治理异曲同工，也可以理解为合约理论2.0版在国际金融中的应用。如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，本轮而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。